鎢市漲價邏輯深析：從源頭到產業鏈的共振

來源：發布時間：2025-07-28

政策層面強力管控

從政策角度來看，我國對鎢礦資源的管控力度不斷加大。2025 年度鎢礦開采總量控制指標為 58000 噸，相較于 2024 年同期減少了 4000 噸，降幅達 6.45%。像江西、云南等主產區，配額降幅更是超過 10%，湖北、安徽等低產區指標甚至歸零。這種開采配額的大幅削減，直接從源頭上限制了鎢礦的供應量。就如同一個水龍頭，被關小了出水口，流入市場的 “水”（鎢礦）自然就少了。而在全球范圍內，歐盟啟動了 2 萬噸鎢儲備招標，美國也在加速構建國家儲備。這些舉措使得本就緊張的全球鎢資源供應更加吃緊，推動鎢價不斷上行。

供需結構失衡

（一）供應端危機四伏

除了政策限制開采量外，礦山自身也面臨諸多問題。主力礦山的品位從原本的 0.42% 暴跌至 0.28%，這意味著開采同樣數量的鎢礦，現在需要投入更多的人力、物力和財力，開采成本也隨之突破 10 萬元 / 噸。成本的大幅增加，使得中小礦企不堪重負，停產率超過 30%。此外，貿易商囤貨現象嚴重，市場囤貨量高達 3.2 萬噸，占流通庫存的 30%，這進一步加劇了現貨流通的緊張局面，市面上可供交易的鎢礦愈發稀缺，價格自然有了上漲的動力。

（二）需求端多點開花

在需求方面，多個領域對鎢的需求呈現出增長態勢。在核聚變領域，法國 WEST 裝置需求缺口擴大至 5500 噸，中國 CRAFT 項目通過關鍵測試，鎢硼中子屏蔽材料年需求突破 6000 噸，占全球消費的 5%。光伏行業中，鎢絲滲透率突破 14%，廈門鎢業百億米產線滿產。低空經濟的興起，也讓無人機鎢合金結構件需求增長了 18%。這些新興領域的快速發展，極大地拉動了對鎢及鎢合金產品的需求。就好比一個不斷擴容的水池，流入的水（供應）減少，而需要的水（需求）卻在增多，水位（價格）自然會上升。

市場因素復雜交織

國際市場上，價格倒掛現象明顯。歐洲 APT 現貨價格沖上 445 美元 / 噸度，折合成人民幣為 28.3 萬元 / 噸，較國內 25 萬元 / 噸溢價 13%。這種價格差使得出口利潤空間持續擴大，國內的鎢產品更傾向于出口，進一步減少了國內市場的供應量，從而推動國內鎢價上漲。而在國內市場，貿易商的囤貨和惜售行為，以及投資者對鎢作為戰略資源的看好，紛紛入市搶購，也在一定程度上助推了鎢價的飆升。

在鎢價持續上漲的大背景下，以鎢為主要原料的合金產品，生產成本大幅增加。硬質合金企業為了維持運營，不得不將成本壓力轉嫁到產品價格上。從年初開始，多家鎢合金制品企業紛紛發布漲價函。例如章源鎢業，因原材料價格上漲，多次對部分產品執行新價格。華銳精密也基于原材料價格上漲，對全系列刀具產品提價 3%-10%。